De shaw 거래 전략

D. E. 쇼 그룹 : 투자 매니저 하이라이트.
D. E. Shaw Group은 1988 년에 시장의 예외적 인 부분에서 이익을 얻기 위해 정량 분석 ​​및 전산 금융의 선구자였던 David E. Shaw에 의해 설립되었습니다. 2015 년 11 월 현재 뉴욕에 소재한이 회사는 홍콩, 상하이, 도쿄, 뭄바이에 사무소를 운영하면서 3900 만 달러 (AUM)의 자산을 관리하고 있습니다.
이 회사는 선진국과 개발 도상국을 포함한 세계 시장에서 광범위한 전략을 채택하고 있습니다. 주식, 선물 및 옵션에 대한 유명한 양적 투자 외에도 D. E. Shaw Group은 특히 신용 에너지 거래 및 부동산 문제로 정성 분석 분야에서 전문성을 보유하고 있습니다. 회사는 자본의 3 분의 2를 양적 전략에 투자하고 3 분의 1은 질적 전략에 투자합니다. 공공 및 민간 시장 모두에서 전 세계적으로 활발히 활동하고 있으며 다음과 같은 다양한 수단에 대한 투자를하고 있습니다.
• 선물 및 통화.
설립자 데이비드 E. 쇼.
1980 년 스탠포드 대학에서 박사 학위를받은 David Shaw의 원래 길은 컴퓨터 과학자가되어 슈퍼 컴퓨터와 대규모 병렬 컴퓨팅을 연구 및 개발했습니다. 컬럼비아 대학의 교수로 일하면서 Shaw는 Morgan Stanley (NYSE : MS)의 월 스트리트 (Walst Street)에서 회사의 자동화 된 독점 거래 그룹에서 일하면서 계산 금융 분야에서 양적 기술을 연마하기 시작했습니다. Shaw는 1988 년 Morgan Stanley를 떠나 자신의 독점적 인 방법을 자신의 회사에 보냈습니다. 지난 25 년 동안, D. E. Shaw Group은 수학자와 컴퓨터 과학자의 작은 둥지에서 1,300 명 이상의 직원을 보유한 글로벌 투자 관리 회사로 성장했습니다. 2002 년 Shaw는 D. E.의 수석 과학자로 물러났습니다. Shaw Group이 D. E.의 수석 과학자가되었습니다. Shaw Research에서 전산 생화학 분야의 세계적인 선도 기관 중 하나입니다. Shaw는 여전히 회사의 투자 관리 사업에 영향을 미치는 상위 수준의 전략적 결정에 참여하고 있습니다.
경영 팀.
2002 년 Shaw는 회사의 전무 이사 중 4 명으로 구성된 집행위원회로 바뀌 었습니다. 미래 지향적 인 창립자와 리더로부터 차세대 관리자의 리더십 - 집단으로의 전환은 헤지 펀드 산업에서 전례가 없었습니다. 각 위원은 Shaw가 직접 수작업으로 훈련했으며 20 년 이상 함께 일해 왔습니다. 집행위원회는 회사의 정책 및 전략 방향의 개발 및 집행을 담당합니다. 집행위원회에는 회사의 특정 투자 활동에 대한 책임이있는 25 명의 상무 이사가 있습니다. 관리 이사의 평균 임기는 10 년 이상입니다.

드 쇼 거래 전략
이 비밀스러운 첨단 주식 거래 회사는 헤지 펀드, 투자 은행, 자금 관리인 및 벤처 캐피탈리스트로서의 큰 야심을 가지고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카 (Bank of America)와의 새로운 동맹 관계로 인해 모든 일이 가능할 수 있습니다.
1988 년 데이비드 쇼 (David Shaw)는 기발한 꿈을 좇아 일을 그만 두었습니다. 컬럼비아 대학의 전 컴퓨터 과학 교수는 Morgan Stanley의 양적 거래 업무를 도와 주었지만 대기업에서 일하면서 좌절감을 나타 냈습니다. 그의 목표는 거대한 투자 은행의 정치적 및 사업 적 마찰이없는 퀀트 트레이딩 샵을 자체적으로 운영하는 것입니다. 창업 자금으로 D. 2800 만 달러로 설립되었습니다. Shaw & Co. 는 통계 헤지 펀드 및 기타 양적 기법을 사용하여 자기 계좌를 거래하면서 주식 헤지 펀드로 일하기 시작했습니다.
회사는 빠르게 성장했습니다. 1992 년에 파트너들은 앞을 내다 보았고 그들이 활용하려고했던 비효율을 망치지 않고 통계적 재정 거래 전략에 무제한의 자본을 쏟을 수 없다는 것을 깨달았습니다. 동시에 그들이 개발 한 기술 및 독점 거래 기법 중 일부는 다른 영역에도 적용될 수 있음을 알았습니다. 그들은 회사의 노하우를 사용하여 다양한 신규 고객 비즈니스를 구축하기 시작했습니다.
전략은 효과가있었습니다. 창립 10 년 만에 창립 된 이래 현재 약 800 명의 직원과 13 억 달러 이상의 자본을 보유한 6 개의 지사를두고 있습니다. Shaw는 자사의 독점적 인 거래 활동 외에도 현재 일본 워런 런트 및 유로 전환 사채 (Euro-convertible Bond)에서 최대 시장 마켓팅 기업이며 다른 아시아 주식 연계 증권의 선두 주자이기도합니다. 이 회사는 또한 미국 증권 거래소에서 가장 중요한 딜러 중 하나로서 미국 주식 시장이 3,000 개가 넘습니다. 그것은 연금 플랜 스폰서 및 투자 매니저를위한 원금 및 대리인으로 전체 포트폴리오를 거래하는 번성하는 주식 바구니 거래 비즈니스를 보유하고 있습니다. 또한 미국 기관을 위해 유럽, 아시아 및 일본 증권의 주식 연계 증권을 거래하는 주식 연계 사업을 운영합니다. 바쁘게 지내기 위해, 이 회사는 무료 전자 메일 서비스 인 Juno를 포함하여 일부 첨단 벤처 캐피탈 투자에 관여했습니다.
회사의 다음 목표는 전세계 고객 비즈니스를 극적으로 확장하는 것입니다. 그렇게하기 위해 최근 Bank of America와의 혁신적인 "전략적 제휴"를 통해 두 파트너가 서로의 전문 분야에 액세스 할 수 있도록했습니다.
은행 업계에서 큰 형제에 대한 열망이 점차 나타났습니다. Shaw는 고객 비즈니스를 개발하는 과정에서 명성, 인프라, 고객 관계, 자금 조달 및 지리적 위치에서의 실제 존재와 같은 금융 시장에서 벌지 브래킷 회사가 갖는 중요한 이점을 중요하게 인식하게되었습니다.
"우리의 비전은 우리의 핵심 기술 전문성을 기반으로 고객 비즈니스를 구축하는 것이 었습니다."Shaw 수석 부사장이자 Bank of America와의 제휴 관계를 구축 한 Richard Kleinberg는 다음과 같이 설명합니다. "Nuts를 복제하려는 계획과 실제로 일치하지는 않습니다. 전통적인 회사를 훌륭하게 만들었습니다. 우리는 상대적으로 작은 크기의 유연성과 영향력을 포함하여 전산 접근법을 유지할 수있는 방법을 찾고 싶었지만 도달 범위는 여전히 확장되었습니다.
회사는 재무 건전성, 물리적 존재감, 운영 지원 및 고객 프랜차이즈를 보유한 은행, 보험 회사 또는 기타 보완 적 지위를 가진 기관이 있을지도 모른다고 추측했지만, 이는 역사적으로 더 정량적이거나 자본 시장의 높은 거래 영역.
1994 년에이 회사는 약 20 개의 글로벌 금융 기관과의 관계를 형성하여 잠재적 인 적합성을 모색했습니다. 클라인 베르그 (Kleinberg)는 의장부터 회장에 이르기까지 모든 수준의 사람들을 만났으며 1996 년 BofA와 심각한 논의를 시작했다.
많은 기관이 투자 은행이나 부티크 구매에 관심이 있었지만 Shaw는 독립을 유지하려고했습니다. "뱅크 오브 아메리카 (Bank of America)는 우리 문화와 유연성을 유지할 필요가 있음을 이해했으며, 우리는 서로 다른 정체성을 유지하면서 긴밀히 협력 할 수있는 전략적 동맹의 논리를 보았습니다."동맹은 마침내 완성되었습니다 1997 년 3 월 협상 1 년 만에
이 제휴로 BofA는 주식 파생 상품 시장에서 커다란 도약을 이룰 수있었습니다. 많은 경우 Shaw 거래 및 가격 결정 기능에 대한 액세스를 통해 은행은 그렇지 않은 경우 비즈니스에서 승리 할 수있었습니다. 이러한 전문 지식 덕분에 은행은 주식 파생 상품 거래가 구조화되고 가격이 책정되고 거래되는 방식에서 훨씬 더 경쟁력 있고 유연 해졌습니다.
이 제휴를 통해 Shaw는 전 세계 기업 및 금융 기관과의 관계에 접근 할 수있었습니다. "BofA는 강력한 고객 프랜차이즈를 가지고 있습니다"Kleinberg는 말합니다. 동맹 관계의 첫 6 개월 동안 Shaw는 지속적인 마케팅 또는 제품 개발 노력을하기 전에 BofA에서 시작된 50 개가 넘는 새로운 거래를 완료 할 수있었습니다 .
Shaw와 BofA의 제휴는 또한 자체적으로 침투하기가 어렵거나 불가능한 새로운 시장 영역에 진입 할 수있게합니다. 과거 Shaw는 장외 파생 상품 거래에 대한 고객의 카운터 파트가 될 것입니다. 특정 유형의 거래에는 충분하지만 보증 된 제품이나 장기간 거래를 발행 할 때는 더 강력한 발행 신용이 중요합니다. 이제 거래는 백 투 백 (back-to-back) 미러 트랜잭션으로 구성됩니다. Shaw는 특정 파생 상품을 은행에 발행하고 은행은 클라이언트와 동일한 구조를 발행합니다. 고객의 관점에서 보자면 이중 신용으로 발행 된 거래입니다.
다른 투자 은행이 스왑을위한 특수 목적 차량을 통해 유사한 약정을 체결했지만, BofA의 약정은 독립 법인으로 완료 되었기 때문에 주목할만한 것입니다. 왜 Shaw는 트리플 A 차량을 만들기 위해 2 억 달러를 할당하지 않았습니까? Kleinberg는 "우리는 여러 가지 다른 접근 방법을 고려해 보았으나 부담스럽고 ​​운영 집약적 인 설정이었습니다."전략적 차원에서 우리의 목표는 유연성을 유지하고 가능한 한 가만히 머물러있게하는 것이 었습니다 또한 은행을 통해 이러한 거래를 반영하는 것이 더 나은 방법이라고 생각합니다. "또한 많은 경우에 이미 거래선은 은행의 고객과 함께 진행 중이며 신용 거래 및 문서화 작업은 이미 은행에 맡겨져 있습니다.
투자자 사업 개발을 시도한 상업 은행들은 전통적으로 스왑과 같은 고정 수입 상품 판매에 집중 해왔다. 그러나 BofA가 적어도 동맹 초기 단계에서 Shaw를 선호한다는 것은 은행과의 관계가 강하고 구조화 된 주식 거래에 많은 관심을 보이는 기업 시장에 주식 파생 상품을 판매하는 데 초점을 맞추는 것입니다. 이러한 거래의 대부분은 세금 및 회계 문제에 중점을 두는 고도로 맞춤화 된 회사 별 거래입니다. 이 거래는 직원 보수 계획, 퇴직 계획, 주식 발행 및 환매 및 기타 일반적인 기업 금융 기능과 같은 재무 관련 관리 문제를 해결하기 위해 노력합니다.
"주식형 파생 상품은 현재 기업의 대차 대조표를 관리하기위한 도구로 인정 된 채권 파생 상품에 가입하고 있습니다"라고 Kleinberg는 말하면서 "CFO는 CFO가 주식 시장과 주식 시장의 혼합을 허용하는 등 주요 시장에서 실현 가능하지 않은 구조를 추가 할 수있게되었습니다. 특정 사전 설정된 시장 조건 또는 다른 사건 또는 매개 변수에 따라 부채가 변경 될 수 있습니다. 우리는 기업 재무와 솔루션을 논의하는 기업 금융 전문가의 툴킷에 주식 파생 상품을 추가하기 위해 BofA와 협력하고 있습니다. "
쇼 (Shaw)의 또 다른 큰 영역은 주식 워런트 (Stock-Linked) 사업입니다. 이 사업은 1993 년에 일본 영장을 발부함으로써 시작되었습니다. 전형적인 거래에서, 일본 회사는 스위스 프랑과 같은 유럽 통화로 표시된 고정 수입 증권을 발행 할 것입니다. 채권을 첨부하면 주식 매입 영장이 발급 될 수 있으며, 일반적으로 3 년에서 5 년 정도의 돈으로 채무를 면제받을 수 있습니다. 그 영장에 10 년 이상 활발한 시장이 있었고 많은 종이가 발행되었습니다. 영장은 많은 경우에 주식 소유에 대한 매력적인 대안입니다. 그들은 개인 포트폴리오 관리자, 헤지 펀드 및 기관 투자자 등 다양한 유럽 투자자가 보유하고 있습니다. 영장은 일반적으로 채권에서 분리 할 수 ​​있기 때문에 따로 거래됩니다. 또한 복잡한 전환 사채가있는 기존의 전환 사채가 있으며 Shaw는 분석 도구 중 일부를 고객과 공유하여 포트폴리오 관리를 돕습니다. "우리는 현재이 일본 증권 시장에서 지배적 인 시장 - 메이커로 인정 받고 있습니다"라고 Kleinberg는 말합니다.
지난 1 년 간 쇼는 한국, 태국, 말레이시아, 인도 및 다른 동남아시아 국가의 회사에서 발행 한 컨버터블로 확장되었습니다. 작년에 유럽 시장에서 시장을 창출하기 시작했으며 내년 정도 유럽 및 동유럽에서 사업 영역을 확대 할 계획입니다.
그러나 회사는 더 큰 야망을 갖고 있습니다. 시장에서의 입지가 커짐에 따라 일본 영장과 유로화 전환 사들의 거의 모든 신디케이트에 포함되었습니다. Kleinberg는 "언더 라이터들이 우리에게 유통 될 것을 보여 주었기 때문에 우리는 그 사업의 창안에 좀 더 가까워지고 싶습니다"라고 Kleinberg는 설명합니다. "우리는 발행업자들에게 단지 언더라이팅에 참여하는 것보다 리드 언더라이더가 될 것입니다 아시아 지역의 BofA 기업 금융 전문가들과 함께 최근의 시장 혼란으로 연기가 이뤄지기 전에 지난 가을에 첫 번째 주요 오퍼링을 리드 아웃하라는 명령을 받았다.
클라인 버그 (Kleinberg)는 유럽 내 발행 속도가 가속화되는 동안 동쪽으로 퍼져 나갔다. BofA는 현재 유럽의 전반적인 자본 시장 전략의 일환으로 폴란드, 러시아 및 기타 동유럽 국가로 적극적으로 이전하고 있으며 Shaw는 BofA 및 러시아 기업과 협력하여 새로운 전환 사안을 인수 업체로 시장에 출시하고 있습니다.

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